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| Asunto: | RE: [sentimientobursatil] Re: Gracias Warrants. | | Fecha: | Martes, 22 de Noviembre, 2005 23:45:09 (+0100) | | Autor: | Tom _ <lopescto @.......com>
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Pues bien.
Si a eso le llamas discrepar.
Yo diría más bien que es ejemplo válido de lo que yo quería decir con: "Para
cualquier situación del mercado y para cualquier expectativa de inversión hay una
estrategia idónea con opciones."
Tiene sus ventajas y sus inconvenientes.
La cuestión es elegir la estrategia que estimemos más ventajos. Con opciones
todas son posibles.
From: Germán <german@sentimientobursatil.com>
Reply-To:
sentimientobursatil@eListas.net
To:
sentimientobursatil@eListas.net
Subject: [sentimientobursatil] Re: Gracias
Warrants.
Date: Tue, 22 Nov 2005 11:07:15 +0100
Buenos días Tom, y
buenos días a todos:
Muchas gracias por tu magistral e ilustrativo
mensaje.
Decías en él:
"Puede haber opciones sin futuros
pero no puede haber futuros sin
opciones,
por eso digo que son imprescindibles".
Permíteme que
discrepe, ya que digo yo que "Si hay opciones, hay futuros", porque vía
opciones, puedes construir los futuros sintéticamente.
Sólo era ese
pequeño apunte que al fin y al cabo no trastoca ni el fondo ni el mensaje de tu
mail.
Un abrazo: Germán
A las 09:21 horas del 22/11/05, recibí el siguiente mensaje:
Hola Carlos:
Por lo visto coincidimos en otros foros.
Discúlpame si me permito
desde mi ignorancia hacer un par de puntualizaciones que me parecen
importantes.
Dices en tu artículo "Si usted no sabe lo que es un "put" y lo que
es un "call", lamentablemente no va a entender una sola palabra de lo que vamos a
explicar."
Creo conveniente hacer una puntualización semántica y de género.
No es
lo mismo hablar de una opción PUT o una opción CALL (así en femenino) que hablar
de un contrato de opción PUT o CALL de un determinado mercado y
subyacente.
Cuando entendía menos de esto me confundía oír que los que entendían
utilizasen el masculino unas veces y el femenino otras.
Pero ya dices en tu
artículo que no es para los que no entienden.
Allí lo escrito es perfecto. Aquí
para los que preguntan me parece conveniente hacer la
aclaración.
Indudablemente el emisor de una opción es el que la vende, puesto
que corre con el riesgo tiene a su favor las probabilidades de ganar lo que le
pagan por ese riesgo. De modo que podemos convenir que el que vende, cobra y
emite la opción lo hace con muchas probabilidades de obtener un limitado
beneficio.
Me parece importante considerar que el que compra acciones de
telefónica tiene una remota probabilidad de que su inversión se convierta
repentinamente en cero sin capacidad para limitar ese riesgo. Podemos considerar
la probabilidad muy improbable y muy remota, pero existe.
Del mismo modo ocurre
con el futuro. Esa probabilidad existe y la de perder el cincuenta por ciento
también, en ambos casos.
Casi nunca veo que se considere una tercera vía que no
tiene esa posibilidad y sin embargo es muy equivalente.
El comprador de la
opción de Delta 1 (la más
ITM o dentro del dinero) tiene las mismas probabilidades de ganar y nunca podría
perder más de lo que pago de prima. Además tiene la ventaja de que si el valor
evoluciona a favor de su posición ganará un euro por cada euro que incremente el
subyacente en favor de su posición larga o corta, Pero si el valor evolucionase
en contra podría darse el caso de que, por cada euro que haya perdido el
comprador de futuros o acciones, el comprador de la opción perdiese menos de un
euro. Debido a la disminución de Delta y aumento de Gamma. Y ese efecto será más
pronunciado cuanto más rápido y profundo sea el movimiento desfavorable.
La gran
ventaja de las opciones es su versatilidad y por eso se han hecho casi
imprescindibles. Para cualquier situación del mercado y para cualquier
expectativa de inversión hay una estrategia idónea con opciones.
En MEFF dispones
de once futuros sobre acciones
que también negocian opciones. Pero hay 20 que negocian opciones.
Puede haber
opciones sin futuros pero no puede haber futuros sin opciones, por eso digo que
son imprescindibles.
Por poner un ejemplo claro. Si alguien está pensando en
comprar telefónicas no sería descabellado iniciar la operación comprando
opciones, Adquiriendo así el derecho a comprarlas a un precio pactado hoy, si es
que le interesa mañana. Si está pensando en venderlas también.
Por supuesto no
está al alcance de cualquiera y se necesita un previo conocimiento, pero es un
instrumento de inversión tan válido como cualquier otro, mucho más potente y
versátil que todos los demás, que también puede ser, bien utilizado, mucho menos
arriesgado de lo que habitualmente se piensa.
Aun así hay que reconocer que es
difícil utilizarlo bien y que los riesgos añadidos no se controlan con
facilidad.
Pero no es
más arriesgado, solo es más complejo.
Al menos esa es mi opinión.
Un saludo
Tom
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