La liquidez de todos los productos cotizados depende principalmente del especialista o los especialistas y su nivel de compromiso con el mercado y con los inversores.
Hasta no hace mucho tiempo era un secreto bien guardado, que incluso se negaba en público la existencia del especialista.
Con la salida de productos cada vez más sofisticados se ha hecho necesario dar un mínimo de información sobre las garantías de liquidez y los compromisos de los especialistas.
A pesar de ello la información sigue siendo bastante incompleta.
http://www.bolsasymercados.es/esp/mercados/etfs/marcos.htm
Se puede ver que para el Acción IBEX 35 ETF de BBVA hay cuatro especialistas y que uno de ellos es el propio emisor.
Se puede encontrar una somera explicación de la función y bondades del especialista:
Especialista: El segmento de negociación de ETF incorpora la figura del especialista. La presencia y actuación de los especialistas en este segmento resulta fundamental para fomentar la liquidez de los ETF así como para favorecer su difusión y proceso de formación de precios. Mediante el mantenimiento de una horquilla de precios máxima para un determinado volumen, los especialistas permiten la realización de negociaciones en el mercado secundario a precios en línea con el valor liquidativo indicativo del ETF. Adicionalmente, mediante su actuación en el mercado primario, los especialistas facilitan el que el número de participaciones del ETF disponibles en cada momento en el mercado sea el adecuado. Cada valor que se negocie en este segmento deberá tener al menos un especialista. En función de las características de cada ETF se establecerán los requisitos de presencia en el mercado que deberán cumplir los especialistas. Estos requisitos hacen referencia a la horquilla máxima entre el precio de compra y el de venta de las posiciones que introduzca en el mercado el especialista, al importe efectivo mínimo asociado a las mencionadas posiciones y a su presencia en el mercado a lo largo de la sesión. La actuación simultánea de los especialistas en el mercado primario y en el mercado secundario permite que el precio del fondo cotizado se mantenga en niveles cercanos a su valor patrimonial a través del arbitraje.
Y también se puede encontrar una explicación más amplia de las condiciones que regulan la actuación de los especialistas.
http://www.sbolsas.com/esp/ficheros/regulacion/instrucc/2007/f54-07.pdf
Y también la admisión y registro de cada especialista.
http://www.sbolsas.com/esp/ficheros/regulacion/instrucc/2007/73-07.pdf
Al menos en España es así y supongo que no hemos inventado nada y que en todos los mercados será parecido.
En todo caso es la información que me parece más importante antes de invertir en ningún producto cotizado, incluidas las acciones.
Todo llegará.
Un saludo
Tom
Date: Tue, 25 Mar 2008 07:19:48 +0200
From: rsanjose_spain@yahoo.es
To: indices@eListas.net
Subject: Re: [indices] Noticia: Union Investment retira sus ETFs del mercado
Valentín Badiola <v.badiola@ya.com> dijo:
> Luego lo que importa, es que el patrimonio del fondo índice sea lo =
> suficientemente alto como para cubrir "ampliamente" costes.
Yo no he operado nunca directamente en bolsa (de momento), pero supongo que además del patrimonio, habrá que tener en cuenta la liquidez, y eso sí que si no me equivoco, depende de la plaza.
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