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Asunto:NoticiasdelCeHu 221/04 - Puja por el tipo de cambio
Fecha:Domingo, 22 de Febrero, 2004  03:06:21 (-0300)
Autor:Humboldt <humboldt @............ar>

 
NCeHu 221/04
 

 
   ARGENTINA                                                
                           
                          Puja por el tipo de cambio

El Gobierno comenzó a dar leves señales de que no quiere llevar al extremo el enfrentamiento con el G-7 y que está dispuesto a cumplir con las condiciones a las que se comprometió, aunque tenga que contradecir en parte su discurso supuestamente combativo. Así interpretaron desde el sector empresarial el desprolijo y por momentos confuso anuncio de aumentos de tarifas en los servicios de gas y electricidad y en el valor del GNC.

"El problema es que habían llevado tan al extremo el discurso de que las privatizadas son el demonio y los aumentos una inmoralidad que ahora pagarán un costo político innecesario por hacer cosas que, en el fondo, son las correctas", opinó una calificada fuente.

El incremento tarifario cargará en gran medida sobre el sector más favorecido por la devaluación, en el que se cuentan desde exportadores que venden al exterior a un tipo de cambio de tres a uno (menos las retenciones), mientras pagan las tarifas uno a uno. También están los sustituidores de importaciones, protegidos de la competencia importada por el extravagantemente alto valor de la divisa norteamericana.

"En ese sector empresarial había convencimiento de que las tarifas finalmente aumentarían. Ese costo, en la medida en que puedan, lo trasladarán a los precios, lo que es particularmente probable en el caso de la producción destinada al mercado interno", explicó otra fuente. "Lo que está claro es que estos mismos sectores, que seguramente no van a criticar al Gobierno, seguirán apoyando una poda lo mayor posible a la deuda nominada en moneda extranjera. Esto lo hacen en defensa propia. Mayores pagos por la deuda significarían o más impuestos para ellos o un dólar más barato; cualquiera de las dos alternativas los perjudicaría", aclaró.

Si hace una quita menor a los privados, el Gobierno tendrá un capital mayor por afrontar. Necesitaría más superávit fiscal y tendría que aplicar mayores impuestos a los sectores a los que les va bien, reduciéndoles la rentabilidad. Un aumento de las retenciones sería una posibilidad.

El otro camino sería lograr que el superávit fiscal alcance para comprar una mayor cantidad de dólares. El camino sería sencillo: dejar que el peso se aprecie. Pero entonces habría presiones de los exportadores para reducir las retenciones y el Gobierno sería empujado a medidas que aborrece: el ajuste del sector público, por ejemplo.

El aumento de las tarifas es equivalente a una revaluación del peso para los sectores exportadores. Para los sustituidores de importaciones también significa una disminución de la protección frente a la importación. No sería raro que aparezcan presiones para que se dicten medidas de protección, lo que equivaldría a mejorar el margen para que puedan trasladar el aumento de tarifas a los precios finales. Las pymes exportadoras y sustituidoras de importaciones que no tenían deuda externa y licuaron sus pasivos con el sector bancario local mediante la pesificación son las más fervientes defensoras de la poda salvaje a los bonistas y el dólar "recontraalto", que les permitiría una rentabilidad extraordinaria.

                                                                                                                                                   Jorge Oviedo


Fuente: diario La Nación, de Buenos Aires, Argentina; 14 de febrero de 2004.