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Asunto:Re: [fondos] Escoger entre dos fondos idénticos... o no
Fecha:Sabado, 8 de Marzo, 2008  13:48:43 (+0100)
Autor:Rafael San José <rsanjose_spain @.....es>

Joaquim Salvador ha escrito:
Long Term Investment Fund, de Strategic Investments Advisors y comercializado por Abante Asesores.
Igual te interesa el comentario de Fernando Luque de Morningstar.
 
Long Term Investment Fund Classic
 

El LTIF es un fondo puro de valor con una estrategia centrada en la compra de valores de mediana y pequeña capitalización a nivel mundial y con unos resultados extraordinarios en los últimos años.

Situarse en el primer decil (es decir en el 10% de fondos más rentables) de su categoría en cada uno de estos últimos cinco años, no es tarea fácil. Tampoco lo es haber obtenido rentabilidades por encima del 20% en cada uno de estos años (32% en el 2007, 28% en el 2006, 43% en el 2005, 28% en el 2004 y 44% en el 2003), muy por encima de su objetivo anunciado: un 15% anual.

Esto es lo que ha conseguido el Long Term Investment Fund (Classic) o LTIF, gestionado por Juan Carlos Jarillo y Walter Scherk. Se trata de un fondo de renta variable global que invierte preferentemente en compañías de pequeña y mediana capitalización (bastante bien diversificado, por cierto en términos geográfico y sectorial). La filosofía de inversión del fondo está muy enfocada hacia el denominado “estilo valor”, pero como indican los gestores no se trata simplemente de comprar acciones “baratas” (si están baratas puede ser por un buen motivo) sino de comprar acciones que presentan una infravaloración del precio respecto de los beneficios futuros.

Su estrategia es comprar compañías que tienen una rentabilidad sobre recursos propios por encima de su coste de capital, y eso sólo es posible, indican, cuando los beneficios de estas empresas están protegidos de la competencia por alguna barrera de entrada (economías de escala, acceso privilegiado a materias primas, etc). En la práctica hay tres fuentes en las que los gestores intentan encontrar este tipo de inversiones: analizando compañías poco seguidas por los analistas, rebuscando en áreas desdeñadas por el mercado (recientemente han aumentado su exposición al sector asegurador) y concentrándose en sectores cíclicos.

A pesar de este enfoque “valor”, el fondo presenta una gran volatilidad, pero esta volatilidad forma parte del propio proceso de inversión, orientado hacia el largo plazo. Los gestores reconocen que nos son adivinos del mercado, por lo que compran cuando consideran que las acciones son suficientemente baratas y venden cuando estiman que han alcanzado su pleno valor, y conservan los valores en cartera siempre que la rentabilidad de la empresa se mantenga en niveles satisfactorios. También indican que como inversores de valor, siempre comprarán y venderán demasiado pronto.




(C)2001, 2006 Rafael San José