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Asunto:[fondos] Cambios en Mutuafondo Valores
Fecha:Sabado, 17 de Junio, 2006  10:31:27 (+0000)
Autor:Joaquim Salvador Morell <jsmjsm2 @.......com>

 




Hola a todos.

Teniendo en cuenta los comentarios que de antiguo venimos haciendo sobre la 
influencia de las comisiones en la rentabilidad de nuestros fondos, me 
permito enviaros un post que he puesto en el foro de Rankia, donde coincido 
con Rafael.

Salu2 a todos


Otro fondo en cartera al que le cambian las condiciones. Según la gestora 
(Mutuactivos), para “...introducir criterios de uniformidad en las 
comisiones de gestión...”.

La carta está redactada de manera clara e incluso menciona “Al no existir 
comisiones de reembolso, se recuerda a los partícipes, que pueden reembolsar 
participaciones del fondo de forma permanente sin que sea repercutido coste 
alguno, al valor liquidativo del día de solicitud”.

Todo claro entonces ¿no?, sí, bastante. Todo correcto ¿no?, pues no, no 
señor.

Hay tres cosas que no encuentro correctas. La primera puede resultar 
risible, porque es de aquellas de cajón y es que, faltaría más, la comisión 
sube. Es algo que uno ya supone, pero que no por esperado deja de ser 
molesto. Entre otras cosas porque cuando seleccioné este fondo para mi 
cartera, uno de los factores que consideré fueron las comisiones.

La segunda es la cuantía de la comisión directa de gestión, que pasa del 
0’30% anual (sí, sí, había fondos de RV con esta comisión) al 0’50% anual 
sobre el patrimonio más el 9% sobre los resultados positivos del fondo. 
¡Venga alegría, señores! ¡Ahí es nada! Prácticamente duplican la comisión 
directa de gestión y encima añaden un 9% sobre resultados positivos. No se 
indica nada sobre la gestión de depositaría que hasta ahora ha sido del 
0’02%.

En la carta se indica bastante claramente el funcionamiento de esta comisión 
sobre resultados, que transcribo para evitar interpretaciones:

“La Sociedad Gestora dispone de un mecanismo de imputación de comisiones 
sobre resultados, que evita que un partícipe soporte comisiones cuando el 
valor liquidativo de sus participaciones sea inferior a un valor previamente 
alcanzado por el fondo y por el que haya soportado comisiones sobre 
resultados.

A tal efecto, se imputará al fondo la comisión de gestión sobre resultados, 
sólo en aquellos ejercicios en los que el valor liquidativo sea superior a 
cualquier otro previamente alcanzado en ejercicios en los que existiera una 
comisión sobre resultados. No obstante lo anterior, el valor liquidativo 
alcanzado por el fondo sólo vinculará a la Sociedad Gestora, durante 
períodos de 3 años”

Antes de proseguir, echemos un vistazo a 
http://graph.morningstareurope.com/3linesoverview.aspx?cid=CL00008805&db=EUTWIG&iso=EUR&idx=17&period=365&Cat=-1&startvalue=1000&sx=500&sy=220&bgcolor=231,231,206&bgcolor2=255,255,255

Aquí viene la tercera. Antes he considerado que la carta indica “bastante 
claramente...” y he escrito “bastante” porque no se indica, tal vez para no 
alargar la carta y hacerla de lectura  más farragosa, el mecanismo de 
cálculo y aplicación de esta comisión, que no creo que se aplique al cabo de 
un año sino que se anualizará y/o prorrateará de alguna manera. A lo que 
iba, resulta que, a partir de la primera quincena de julio (fecha prevista), 
con la actual tendencia de los mercados a la baja (aquí hay opiniones 
variadas y nadie tiene la bola de cristal) y con la que ha caído (aquí creo 
que todo estaremos de acuerdo), pagaremos comisiones sobre resultados por 
prácticamente cualquier incremento del valor liquidativo de las 
participaciones, ya que como hasta hora no se aplicaba comisión sobre 
resultados, no es de aplicación el mecanismo protector que se indica en los 
párrafos entrecomillados más arriba.

Que los mercados bajen una semana o un mes, no vamos a discutir por eso, 
pero resulta que empiezo a contar sobre la base de un precio alcanzado en un 
¿traspiés? del mercado y a partir de ahí, todo suma a las comisiones. A esto 
le llamo tener sentido de la oportunidad. Aunque, como he repetido otras 
veces, soy muy malpensado y más que achacarlo a la casualidad, lo atribuyo a 
que han visto claro en qué momento se puede maximizar esa comisión y por 
tanto, su negocio.

A efectos prácticos, sobre una supuesta rentabilidad anual del 10% anual, se 
pasa del 0’30% al 1,40%, supuesto el 15% nos vamos al 1,85% y en el 20%, un 
2,30%. Ilustrativo ¿no? Y siempre hablamos de comisiones directas de 
gestión.

Salu2



 





(C)2001, 2006 Rafael San José