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Asunto:[fondos] Reflexiones sobre la rentabilidad de los planes de pensi ón (u otros activos similares)
Fecha:Sabado, 22 de Octubre, 2005  20:40:24 (+0200)
Autor:Rafael San José <rsanjose @........net>

Buenas tardes.

Me ha dado por revisar los fondos de pensiones (según información de Inverco a 31 de Agosto de 2005) para comprobar cuales han sido aquellos que han obtenido una mejor rentabilidad a 3 años indistintamente de la categoría.

RVM  P.P. BESTINVER AHORRO              16,20% 1 21,49% 1 24,22% 3
RVM  CAIXA CATALUNYA PP P B             10,92% 2 20,21% 2 12,51% 90
RV  IBERC. NUEVAS OPORT.                    17,78% 1 25,68% 14
RV  P.PENEDES P. BORSA                 0,42% 5 17,61% 2 27,36% 9
RV  IBERCAJA PENS. IV                  -0,88% 12 17,37% 3 26,11% 12
RV  BK VARIABLE ESPAÑA                 -0,11% 7 17,12% 4 29,34% 3
RV  KUTXA BOLSA PP                     2,18% 2 16,85% 5 25,58% 15
RVM  PP INDIVID.PROSPERITY              5,27% 5 16,20% 3 21,96% 4
RV  SCH R.VBLE. ESPAÑA                 -2,05% 16 16,13% 6 28,18% 6
RV  RENTA-4                            -0,35% 9 16,11% 7 24,97% 17
RV  CITIPLAN II                        13,08% 1 -0,82% 11 16,04% 8 27,70% 8
RV  MS BOLSA EMERGENTE PP              -0,91% 13 16,01% 9 36,72% 2
RV  CAN PENSIONES BOLSA                -0,19% 8 14,98% 10 24,66% 21
RV  FONDITEL RED ACTIVA                12,11% 1 14,64% 11 15,99% 109
RV  BANCAJA PENSION VBLE.                        14,14% 12 22,69% 38

La columna en negrita sería la rentabilidad obtenida a 3 años... 1º la rentabilidad y después el ranking en su categoría.
 
Las columnas a su derecha sería a un año y a su izquierda a 5 años... Sólo uno (CitiPlan II) tiene históricos a 10 años (la columna más a la izquierda).
 
A simple vista, llama la atención la pérdida de posiciones de Fonditel, lo cual puede hacer que más de uno pueda pensar que ha pasado su momento.
 
La pregunta del millón sería... ¿Ha perdido Fonditel su toque de Midas? A un año, su fondo Red Activa se ha puesto el 109 en el ranking de RV.  El plan individual estaría en el puesto 29 por rentabilidad siendo el 6º de RVM; y el Red Básica el 80, siendo el 2º de la categoría RFM (hablo de ranking total de planes a 3 años).
 
Creo que esto puede deberse a un posicionamiento más defensivo por parte de la gestora.  Cito textualmente de su último informe trimestral (Junio de 2005):
 
"El descenso de rentabilidad de los bonos, unido a la depreciación del euro y a la falta de alternativas claras en las fuentes de retornos han impulsado los índices de renta fija y renta variable de manera sorprendente en los últimos dos meses. Ahora bien, si la marcha alcista de los bonos o la tendencia del tipo de cambio $/euro se tomase un respiro en los próximos meses podríamos ver a los mercados de renta variable dispuestos a corregir parte de las ganancias acumuladas, especialmente si el petróleo continúa subiendo y los resultados empresariales no sobrepasan las expectativas generadas. En cualquier caso, estaremos atentos a los movimientos que se produzcan intentando preservar en la medida de lo posible lo cosechado sin renunciar a arañar algo de rentabilidad adicional sin incurrir en grandes riesgos."
 
Yo no desesperaría por los resultados de los planes sino que me plantearía la siguiente cuestión: "¿Buscamos gestión activa o pasiva?"  No podemos pretender que a 5 años tenga una rentabilidad de 2 dígitos y encima ante situaciones potencialmente irracionales, se mantenga siendo líder.  Bestinver también tiene a su Bestinver Ahorro en los niveles de exposición a renta variable más bajos desde su creación (un 51,01%).
 
Sólo es una reflexión en voz alta, a ver si el foro espabila.
 
Saludos a todos.
 
Rafa.



(C)2001, 2006 Rafael San José