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Responder a este mensaje
Asunto:Re: [fondos] PER
Fecha:Lunes, 28 de Julio, 2003  22:42:23 (+0000)
Autor:David Conde Covelo <davidcondec @.......com>

Precio / valor contable

Es otro indicador que se utiliza y que se calcula dividiendo la cotización de la acción por su valor contable.

El valor contable, como ya vimos en la lección anterior, se calcula dividiendo el patrimonio neto de la empresa entre el número de acciones.

Ejemplo: una empresa tiene un Activo de 1.000 millones de ptas. y un Pasivo (exigible) de 400 millones de ptas. El número de acciones es de 1.000.000. Calcular el valor contable de esta acción:

Valor contable de la acción = Patrimonio neto / nº de acciones

Valor contable de la acción = (1.000.000.000 - 600.000.000 ) / 1.000.000

Por tanto, el valor contable de esta acción es de 600 ptas.

Ahora, comparamos su cotización con este valor contable. Supongamos que la acción cotiza a 1.200 ptas.

Precio / Valor contable = 1.200 / 600 = 2

Es decir, se estaría pagando en bolsa dos veces el valor contable de la acción. Cuanto mayor sea este ratio más caro está el valor de la acción. De todos modos, ya vimos en la lección anterior que el valor contable de la empresa es poco representativo de cuál es el verdadero valor de la empresa.

 

¿ Los distintos ratios son siempre coincidentes en señalar si la acción está cara o barata ?

No necesariamente, de hecho puede ocurrir, por ejemplo, que el PER sea elevado, mientras que el Precio / Valor contable sea bajo, o que el PER suba mientras que el BPA baje.

¿Cómo actuar en estas circunstancias? El ratio más representativo y al que hay que darle mayor relevancia es al PER.

De todos modos, la información que facilitan los ratios bursátiles hay que tomarla a título indicativo (no son leyes matemáticas: un PER alto no necesariamente indica que la acción está cara).

Hay que tratar de conocer el por qué de los valores de estos ratios, a qué responden: ¿está la empresa en fase de expansión?, ¿ha experimentado la acción una fuerte subida porque se esté especulando?, ¿hay algún inversor que esté acumulando títulos con vistas a una posible fusión?, etc.




davidcondec@...
>From: Rafael San José
>Reply-To: fondos@...
>To: ,
>Subject: [fondos] PER
>Date: Thu, 24 Jul 2003 20:54:11 +0200
>MIME-Version: 1.0
>Received: from q4.elistas.net ([38.114.11.152]) by mc8-f22.law1.hotmail.com with Microsoft SMTPSVC(5.0.2195.5600); Thu, 24 Jul 2003 11:57:40 -0700
>Received: (qmail 24801 invoked from network); 24 Jul 2003 20:59:27 +0200
>Received: from mail.elistas.net (66.7.164.205) by q4.elistas.net with EMQP; 24 Jul 2003 20:59:27 +0200
>Received: (qmail 8406 invoked from network); 24 Jul 2003 20:56:00 +0200
>X-Message-Info: JGTYoYF78jEHjJx36Oi8+Q1OJDRSDidP
>Mailing-List: fondos@...
>Precedence: bulk
>X-No-Archive: yes
>List-Post:
>List-Help:
>List-Unsubscribe:
>List-Subscribe:
>X-eListas-Destinatario: davidcondec=hotmail.com
>Delivered-To: lista fondos@...
>Message-ID: <000701c35215$067f4220$b6290180@...>
>X-Priority: 3
>X-MSMail-Priority: Normal
>X-Mailer: Microsoft Outlook Express 6.00.2800.1158
>X-MimeOLE: Produced By Microsoft MimeOLE V6.00.2800.1165
>X-HotPOP: ----------------------------------------------- Sent By HotPOP.com FREE Email Get your FREE POP email at www.HotPOP.com -----------------------------------------------
>Return-Path: fondos-return-449-davidcondec=hotmail.com@...
>X-OriginalArrivalTime: 24 Jul 2003 18:57:40.0750 (UTC) FILETIME=[75041AE0:01C35215]
>
>Hola a todos:
>
> Quería comentar algo acerca del PER.
>
> El P/E ó PER (Price Earning Ratio, o Relación Precio / Beneficio)
>consiste en el cociente entre el PRECIO de una acción dividido por los
>BENEFICIOS de esa misma acción (esto último sería el total del beneficio /
>nº de acciones). Eso es lo que yo entiendo.
>
> Evidentemente, el numerador PRECIO al ser mayor sube el resultado del
>cociente y al ser menor lo baja; y al contraro con los BENEFICIOS... a mayor
>beneficio menor PER y viceversa. Por lo tanto, a groso modo, cuanto más
>bajo sea el PER mejor; y por eso, las empresas de crecimiento (que el
>beneficio se supone que lo darán más tarde) pueden permitirse tener un PER
>más alto que las de valor.
>
> El primer problema que veo es ¿qué es lo que se publica cuando se habla
>de PER? Los beneficios del año pasado de una empresa es un dato que podemos
>conocer (o alguien puede conocer), y por lo tanto el PER de una determinada
>acción de esa empresa para el año pasado es un dato exacto... Pero también
>hay previsiones de beneficios, y el PER también se puede publicar sobre esas
>previsiones, y por lo tanto este PER también será una previsión y no un dato
>real.
>
> Ultimamente se habla de que la bolsa está muy cara y que hay PER muy
>altos, pero yo he estado viendo algunos fondos de inversión y según
>http://www.morningstar.es, podemos encontrarnos PER de 12 en fondos de RV
>europea de gran capitalización... ¿Ese PER es alto? ¿Ese PER es creíble?
>¿Falla la información que nos da http://www.morningstar.es? (Si he notado
>que puede no estar actualizada y ser un dato de entre 3 y 6 meses).
>
> Por otro lado, también quería preguntar ¿cómo se calcula el PER de un
>fondo de inversión? De lógica y por definición, sería la suma de todos los
>PRECIOS dividido por la suma de todos los BENEFICIOS, pero... ¿ese dato es
>fiable? O tal vez se limitan a sacar la media de todos los PER de las
>acciones que componen el fondo... ¿Ponderada tal vez?
>
> Mi reflexión es que vemos esos datos en utilísimas herramientas y
>publicaciones, pero tal vez no tengamos del todo claro qué es lo que
>significan ni como usarlos... Y no sé si hay definiciones (que se respeten)
>que digan cómo han de calcularse.
>
> Me gustaría conocer la opinión de personas más versadas que yo al
>respecto.
>
> Lo mismo que digo del P/E (PER = Precio / Beneficio) lo digo del P/B
>(Precio / Valor Contable) o del P/CF (Precio / Flujo de Caja)
>
> Gracias.
>
>Saludos.
>Rafa.
>
>
>
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