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Asunto:[fondos] Gestión Pasiva vs Activa vs Alternativa (y II)
Fecha:Sabado, 31 de Agosto, 2002  12:35:47 (+0200)
Autor:Rafael San José <rsanjose @......com>

Hola:
 
    En estos momentos de clara tendencia bajista, la gestión pasiva no parece ser la mejor opción.
 
    En algún momento se ha hablado, tanto aquí en http://www.elistas.net/lista/fondos, como en http://www.elistas.net/lista/indices del BK Dividendo (Fondo sectorial que persigue rentabilidad por dividendo), como de fondos de gestión alternativas como el SCH LONG SHORT (¿o debería de decir SHOFT?).
 
    He entrado en http://www.morningstar.es y he pinchado en Comparar Fondos... he seleccionado los siguientes:
 
        Bestinver Bolsa FIM
        Bestinfond FIM
        BK Dividendo FIM
        SCH Long-Short Europa FIM
 
    En ese orden aparecen si se ordenan por rentabilidad a 3 años o en el año en curso.
 
    Es una lástima que por su corta trayectoria, no podamos saber la volatilidad a 3 años del SCH, pero está claro que no está cumpliendo con sus expectativas.
 
    Regresemos pues a los fondos de Renta Variable... No veo gran diferencia entre el Bestinver Bolsa y el Bestinfond, salvo que el primero cobra menos comisiones que el segundo, y tal vez por eso, tenga algo más de rentabilidad.
 
    Lo que quiero recalcar de estos 2 fondos de bestinver (http://www.bestinver.es/) es su política de gestión activa en el sentido puro y duro, o sea, no trata de replicar a un índice, ni de batirlo, sino de conseguir una rentabilidad estable... ¿Cómo? Cito textualmente:
 
    Bestinver Bolsa, FIM: "Nace con el objetivo de rentabilizar las oportunidades que en cada momento presente la Bolsa española. En diciembre de 1997 se comienzan a seleccionar los valores que componen la cartera. La vocación del fondo es permanecer invertidos al 100% en renta variable." (http://www.bestinver.es/PDFS/Bolsa.pdf).
 
    Bestinfond FIM: "Es un Fondo centrado en renta variable española, buscando valores infravalorados por el mercado e invirtiendo a medio y largo plazo. No invierte en productos derivados." (http://www.bestinver.es/pdfs/bestinfond.pdf).
 
    Lo que entiendo aquí es que la política de estos fondos son consecuentes con la situación actual, esto es, buscan valores infravalorados y los compra para mantenerlos en la cartera... algo parecido a lo que hizo Enrique Gallego en el artículo publicado en Patagon que se llamaba comentó Enrique Gallego titulado ¿Crisis?, ¿Qué crisis? y que ya ha sido comentado en estas listas.
 
 
    Estos fondos, al igual que el BK Dividendo gozan de una volatilidad muy baja, y por supuesto, en el caso de subidas espectaculares de la Bolsa, es muy posible que no se beneficien...
 
(Volatilidad) Desviación estándard a 3 años. (Añado Fidelity EuroStoxx 50 por ser un fondo índice)
20,4 Fidelity EuroStoxx 50
13,2 Bestinver Bolsa
12,7 Bestinfond
11,2 BK Dividendo
 
    Las rentabilidades de los fondos de Bestinver a medio plazo han sido excelente en comparación con el resto de la renta variable (incluído BK Dividendo).
 
Rentabilidad: 3a / 1a / Actual
 31,5 /   1,4 /   4,4  Bestinver Bolsa
 30,1 /   1,4 /   4,3  Bestinfond
 16,8 /   0,7 /  -0,1  BK Dividendo
-30,3 / -30,5 / -29,8 Fidelity EuroStoxx 50
 n.d.  /   -4,0 /   -6,5 SCH Long-Short Europa
 
    En cambio a corto plazo la cosa varía ligeramente debido a la volatilidad de la RV (y los malos resultados de los meses anteriores)...
 
  Fondo    VL/Precio       1d%    1s%    1m%    3m% Change list order    6m%    Año%    Fecha   
  SCH Long-Short Europa FIM    64.68       0.2    0.2    0.5    -2.8    -4.9    -6.5    29/8
  BK Dividendo FIM    682.15       -1.0    -2.6    -1.8    -12.1    -4.5    -0.1    29/8
  Bestinver Bolsa FIM    12.35       -0.2    -0.7    -1.7    -12.2    -2.7    4.4    29/8
  Bestinfond FIM    33.13       -0.2    -0.6    -1.7    -12.2    -3.0    4.3    29/8
 
 
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El enlace es demasiado largo como para que funcione con tan sólo pinchar... por eso debe de seleccionarlo, copiar y pegarlo en su navegador.
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    ¿Conclusiones?
 
    La verdad es que creo que este tipo de fondos (¿o debería de decir estos fondos?) son recomendables en pequeña proporción.
 
    ¿Qué opináis vosotros?
 
Saludos.
Rafa.










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